Bagaimana Investor Mendapat Manfaat dari Penerbitan Prakiraan Pendapatan Multitahun secara Bersamaan oleh Perusahaan?

ABSTRAK
Dengan menerbitkan prakiraan laba untuk tahun berjalan dan tahun mendatang secara bersamaan, manajer menyediakan data multitahun yang dibutuhkan untuk penilaian yang lebih akurat dan membantu investor memilah guncangan sementara dan permanen. Kami memeriksa apakah dan bagaimana penerbitan prakiraan laba multitahun oleh perusahaan mengurangi kesalahan harga ekuitas. Kami menemukan bahwa perusahaan yang bertumbuh, berkinerja lebih baik, dan berisiko litigasi tinggi, dan perusahaan yang tidak mencapai panduan mereka menerbitkan lebih banyak prakiraan multitahun, sedangkan perusahaan yang menghadapi kesulitan prakiraan yang lebih besar menerbitkan lebih sedikit. Setelah perusahaan menerbitkan prakiraan multitahun, kesalahan harga cenderung dikoreksi, terutama ketika perusahaan yang diberi harga terlalu rendah menerbitkan prakiraan berita baik jangka panjang dan jangka pendek dan ketika perusahaan yang diberi harga terlalu tinggi menerbitkan prakiraan berita buruk jangka panjang. Respons yang tertunda terhadap laba (yaitu, PEAD) berkurang ketika perusahaan menerbitkan prakiraan multitahun. Prakiraan harga analis 12 bulan ke depan menjadi lebih akurat ketika prakiraan laba multitahun diterbitkan, yang menunjukkan bahwa penilaian analis yang lebih akurat adalah salah satu saluran yang melaluinya kesalahan harga ekuitas dikoreksi. Terakhir, kami menemukan bahwa hubungan laba-laba periode berjalan menjadi lebih linier ketika perusahaan menerbitkan prakiraan laba multitahun, yang menunjukkan bahwa investor kurang bereaksi terhadap berita ekstrem karena prakiraan tahun mendatang menyertakan data persistensi laba. Namun, linearitas yang lebih besar dapat mencerminkan persistensi laba yang lebih tinggi dari perusahaan yang memilih sendiri untuk menerbitkan prakiraan laba multitahun.