Dampak Struktural Tekanan Finansial AS terhadap Keterhubungan Antar-Ekonomi Asia: Bukti dari Pendekatan Keterhubungan Kuantil

ABSTRAK
Studi ini menyelidiki keterhubungan stres keuangan di berbagai tingkat stres menggunakan metodologi keterhubungan kuantil baru antara 10 ekonomi Asia dan Amerika Serikat dengan mempertimbangkan data 15 tahun. Kami menemukan bahwa ukuran keterhubungan meningkat karena luapan guncangan stres keuangan pada kuantil yang lebih tinggi (ekor kanan) dan lebih rendah (ekor kiri) daripada di median. Namun, dampak stres keuangan AS pada keterhubungan regional negara-negara Asia relatif lebih besar pada kuantil median daripada di kuantil ke-5 dan ke-95. Dampak ini sangat marjinal bagi negara-negara Eropa di seluruh kuantil. Hong Kong dan Singapura muncul sebagai ekonomi utama di seluruh kuantil luapan guncangan stres keuangan baik dalam sistem regional maupun global. Dalam kerangka kerja jendela bergulir, sementara total indeks luapan stres keuangan bervariasi dalam rentang kecil, posisi arah bersih setiap negara berubah dari pengirim ke penerima stres keuangan dan sebaliknya selama periode studi di sistem regional dan global. Implikasi kebijakan utama bagi negara-negara Asia adalah membawa orientasi regional pada kebijakan mereka yang terkait dengan perdagangan dan arus modal.