Indikator Komposit Likuiditas Pasar Obligasi Negara di Kawasan Euro

ABSTRAK
Kami mengusulkan metodologi untuk membangun dan memvalidasi indikator gabungan likuiditas pasar obligasi negara zona euro, dengan tujuan memberikan penilaian komprehensif terhadap kondisi likuiditas di beberapa tempat perdagangan dan negara yang berbeda. Indikator gabungan, yang dimulai pada tahun 2010, memungkinkan kita untuk menempatkan ke dalam konteks historis kemerosotan likuiditas yang diamati selama krisis Covid-19, yang hampir sama parahnya dengan yang dialami selama krisis utang negara Eropa. Sementara penurunan kondisi likuiditas terakhir berlangsung selama lebih dari 2 tahun, yang terbaru dengan cepat diserap kembali. Kami memberikan bukti bahwa ketepatan waktu dan keberanian intervensi Bank Sentral Eropa pada tahun 2020 dapat berkontribusi untuk menjelaskan perbedaan ini: menurut indikator kami, pengumuman beberapa langkah kebijakan moneter yang memiliki fungsi stabilisasi pasar yang eksplisit diikuti oleh peningkatan signifikan dalam likuiditas obligasi negara.