Keuntungan dari Penghindaran Kerugian: Bukti dari Pelaporan Keuangan Penghindaran Kerugian

ABSTRAK
Studi ini memberikan bukti bahwa penghindaran kerugian manajerial adalah salah satu penyebab diskontinuitas laba-nol dan bahwa keengganan investor terhadap kerugian adalah penjelasan yang masuk akal untuk keragaman dalam kemunculan diskontinuitas itu. de la Rosa dan Lambertsen pada tahun 2022 secara teoritis menunjukkan bahwa ketika investor menghindari kerugian, diskontinuitas laba yang diusulkan oleh Guttman et al. pada tahun 2006 muncul pada titik referensi investor dan merupakan fungsi yang meningkat dari keengganan terhadap kerugian. Dalam studi ini, saya menguji proposisi ini menggunakan sampel yang diambil dari 49 negara di mana perbedaan lintas negara dalam keengganan terhadap kerugian dapat diukur. Distribusi laba bersih menunjukkan diskontinuitas yang signifikan pada laba nol hanya di antara negara-negara yang berperingkat tinggi dalam keengganan terhadap kerugian. Analisis multivariat menguatkan bahwa kemungkinan penghindaran kerugian di tingkat perusahaan juga merupakan fungsi yang meningkat dari keengganan terhadap kerugian. Konsisten dengan keengganan terhadap kerugian yang secara masuk akal memengaruhi penghindaran kerugian melalui efek harga, penalti pasar karena tidak mencapai ambang batas laba-nol juga merupakan fungsi yang meningkat dari keengganan terhadap kerugian. Analisis tambahan menguji teori-teori yang bersaing mengenai apakah keengganan manajer terhadap kerugian memfasilitasi penghindaran kerugian melalui kinerja yang lebih baik atau pelaporan oportunistik. Hasil-hasil ini menunjukkan bahwa kinerja (pelaporan oportunistik) memainkan peran yang lebih luas dalam penghindaran kerugian di negara-negara yang lebih menghindari kerugian (kurang menghindari kerugian).