Abstrak
enTautan ini menuju ke bagian Bahasa InggrisfrTautan ini menuju ke bagian Bahasa Prancis
Risiko litigasi sekuritas merupakan sumber kompleksitas atau ketidakterbacaan pelaporan keuangan yang diakui namun belum banyak dieksplorasi. Studi ini meneliti dampak risiko litigasi terhadap keterbacaan laporan keuangan perusahaan. Putusan pengadilan Silicon Graphics Inc. (SGI) tahun 1999 secara tak terduga mengurangi risiko litigasi bagi firma-firma dalam yurisdiksi Pengadilan Sirkuit Kesembilan. Dengan menggunakan desain perbedaan-dalam-perbedaan yang berpusat pada putusan pengadilan SGI, kami menemukan bahwa, meskipun keterbacaan laporan keuangan secara umum menurun selama periode sampel, firma-firma yang diperlakukan di Sirkuit Kesembilan mengalami penurunan keterbacaan yang relatif lebih kecil daripada firma-firma kontrol di negara bagian lain setelah putusan. Dengan kata lain, firma-firma yang diperlakukan mengalami peningkatan relatif dalam keterbacaan pelaporan setelah putusan. Dampak ini terkonsentrasi di antara firma-firma yang rentan terhadap litigasi sekuritas dan firma-firma dengan kebutuhan pendanaan eksternal yang lebih besar, tetapi dampak ini tidak terasa bagi firma-firma yang terlibat dalam manajemen laba. Lebih jauh lagi, peningkatan keterbacaan pelaporan di antara perusahaan yang dikaji sebagian dapat dikaitkan dengan berkurangnya kekhawatiran tentang kecukupan bahasa peringatan, sebagaimana dibuktikan oleh penurunan signifikan dalam pernyataan berwawasan ke depan yang negatif, khususnya yang terkait risiko. Secara kolektif, temuan kami menunjukkan bahwa risiko litigasi sekuritas berkontribusi pada berkurangnya keterbacaan dalam pelaporan keuangan.
1 PENDAHULUAN
Laporan keuangan yang kompleks meningkatkan biaya pemrosesan informasi yang ditanggung oleh investor (Blankespoor et al., 2020), sehingga berdampak buruk pada lingkungan informasi.1 Selama beberapa dekade terakhir, regulator telah menyatakan kekhawatiran tentang laporan keuangan yang semakin panjang dan kompleks (misalnya, Cox, 2007; SEC, 1998). Regulator juga telah melakukan upaya yang menonjol untuk meningkatkan keterbacaan pengungkapan keuangan (misalnya, FASB, 2014; SEC, 1969, 1998, 2013, 2019).2 Namun, literatur terkini menunjukkan bahwa, terlepas dari upaya regulator, kompleksitas pelaporan keuangan menunjukkan tren peningkatan yang nyata baik di Amerika Serikat maupun negara lain (misalnya, Bonsall et al., 2017; Cazier & Pfeiffer, 2016; Dyer et al., 2017; Lang & Stice-Lawrence, 2015).3 Oleh karena itu, sangat penting untuk mengeksplorasi potensi sumber kompleksitas pelaporan keuangan. Keterbacaan pelaporan yang rendah, atau kompleksitas pelaporan yang tinggi, pada dasarnya dapat didorong oleh lingkungan bisnis dan operasi yang kompleks (misalnya, Bloomfield, 2008; Guay et al., 2016), standar akuntansi yang kompleks (misalnya, Chychyla et al., 2019), atau meningkatnya regulasi (misalnya, Dyer et al., 2017). Selain faktor-faktor ini yang sebagian besar tidak dapat dikendalikan oleh manajer, literatur menunjukkan bahwa keterbacaan yang rendah dapat mencerminkan pilihan subjektif manajer. Studi sebelumnya menunjukkan bahwa manajer menerbitkan laporan keuangan yang kurang mudah dibaca untuk mengaburkan informasi demi keuntungan pribadi (misalnya, Bao et al., 2018; Bova et al., 2015; F. Li, 2008; Y. Li & Zhang, 2015; Lo et al., 2017). Makalah ini mempelajari sumber kompleksitas pelaporan keuangan yang dikenal baik tetapi kurang dieksplorasi: risiko litigasi. Tidak seperti argumen pengaburan, di mana manajer menulis laporan yang rumit untuk mengaburkan informasi dan menyesatkan investor, argumen litigasi kami memprediksi bahwa manajer bermaksud menulis laporan keuangan dengan gaya yang dapat meminimalkan biaya litigasi. Sementara litigasi sekuritas merupakan elemen penting dari tata kelola perusahaan yang melindungi investor, potensi efek buruk dari risiko litigasi pada keterbacaan laporan keuangan tidak diinginkan dan tidak diinginkan karena dapat meningkatkan biaya pemrosesan informasi investor.
Manajer dan pengacara perusahaan khawatir bahwa penggunaan bahasa Inggris yang lebih sederhana akan membuat perusahaan menghadapi tanggung jawab hukum yang lebih besar (Firtel, 1999). Sarjana akuntansi dan hukum berpendapat bahwa manajer, dengan bantuan penasihat hukum, menggunakan laporan keuangan yang panjang dan rumit untuk mencegah litigasi sekuritas (Bloomfield, 2008; Ripken, 2006). Dalam studi terbaru, Cazier et al. (2021) menunjukkan bahwa gaya komunikasi yang hati-hati dan bertele-tele dapat membantu perusahaan lolos dari penilaian pengadilan atas kecukupan bahasa peringatan dalam gugatan sekuritas. Akibatnya, perusahaan dapat melindungi diri mereka sendiri dengan menyertakan bahasa kualifikasi tambahan dan peringatan dalam pengungkapan keuangan mereka saat beroperasi dalam lingkungan yang lebih litigasi dengan kemungkinan lebih rendah untuk menolak kasus atau standar pembelaan yang lebih rendah untuk gugatan sekuritas. Regulator juga telah menyatakan kekhawatiran tentang efek negatif risiko litigasi pada keterbacaan pengungkapan naratif. Misalnya, dalam pidatonya pada tahun 2007, ketua SEC saat itu Cox menyatakan
Leave a Reply